Solo 1/3 delle aziende da vendere viene messo sul mercato e solo la metà trova un acquirente. Il trasferimento di un’azienda è una sfida importante. Ogni anno in Europa vengono colpite più di 100.000 PMI e imprese di medio-grandi. Rappresentano oltre 10 milioni di posti di lavoro. In questo articolo analizzo i 6 ostacoli al trasferimento delle aziende e presento 2 iniziative per semplificare il processo di acquisizione.
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6 statistiche sui trasferimenti di imprese
- 100000: il numero di aziende che vengono rilevate ogni anno in Europa.
- 10 milioni: il numero di posti di lavoro interessati da un trasferimento ogni anno in Europa.
- 50.877 aziende rilevate in Francia nel 2016.
- 21,9%: percentuale di aziende da vendere che hanno trovato un acquirente in Francia nel 2016.
- Solo 1/3 delle aziende da vendere viene messo sul mercato.
- Circa 1/6 delle aziende in vendita viene rilevato.
Trasferimenti e acquisizioni di aziende: qual è il problema?
Siamo giunti a un momento in cui la generazione del dopoguerra sta andando in pensione (o è già andata in pensione). Molte aziende gestite da persone di questa fascia d’età sono interessate. Una ricerca francese stima in 100.000 il numero di aziende da rilevare ogni anno in Europa e in 10 milioni il numero di posti di lavoro interessati.
Prendiamo ad esempio la Francia. Nel 2022, le vendite e le acquisizioni delle PMI sono diminuite dell’8%. Il rallentamento si è acuito nel primo trimestre del 2023, con un calo del 40% rispetto al periodo dell’anno precedente. Questo calo non è dovuto alla pandemia. Se facciamo un confronto con gli anni pre-Covid, il calo raggiunge il 31%. Anche le valutazioni delle aziende sono stabili.
L’ultima grande ricerca quantitativa su questo tema risale al 2016. Lo ha condotto BPI France. All’epoca sono state contate 50.877 aziende da rilevare. Solo 11151 sono state vendute, ovvero il 21,9%. Queste transazioni hanno interessato 770.000 dipendenti.
Nonostante queste cifre gigantesche, il mercato della vendita/acquisizione di aziende molto piccole è molto aneddotico. Questo è emerso dal podcast che ho condotto con il fondatore di Alvo. La maggior parte del mercato comprende buyout di aziende con un valore superiore ai 15 milioni di euro. Le micro imprese, che rappresentano il 95% del tessuto imprenditoriale, sono lasciate in secondo piano.
Ma cosa si fa per aiutare gli aspiranti acquirenti? Sebbene esistano diversi programmi a pagamento per la loro preparazione, è necessario fare di più per incentivare le cessioni d’azienda, che sono molto meno costose della creazione vera e propria e molto meno rischiose.
2023-2024 tendenze di vendita e acquisizione di aziende
Un’analisi di InExtenso Finances analizza le tendenze di vendita/acquisizione di aziende nel 2023.
Nel 2023, il mercato francese delle vendite/acquisizioni di PMI ha registrato un calo delle transazioni dell’11%. Sono state registrate 964 transazioni. Questo calo non è stato uniforme. Alcuni settori o regioni sono andati meglio di altri. Ciò riflette un contesto complesso influenzato da incertezze economiche e geopolitiche e dall’aumento dei tassi di interesse.
Nonostante queste sfide, alcune regioni, come il PACA e il Pays de la Loire, stanno recuperando il basso livello di attività dello scorso anno. Il settore della tecnologia, dei media e delle telecomunicazioni (TMT) è rimasto il più dinamico, accogliendo 300 transazioni, sebbene anch’esso abbia subito una contrazione. Tuttavia, non sorprende che sia stato il settore delle costruzioni a soffrire di più (54%). Al contrario, il settore dei beni strumentali è l’unico in attivo (+39%).
Una tendenza degna di nota nel 2023 è il cambiamento dei modelli di transazione. Le transazioni nel segmento di media valutazione (valutazioni da 5 a 15 milioni di euro) hanno mostrato una certa resistenza. Le aziende di questo segmento sono più “familiari” e meno esposte alle incertezze internazionali. Le transazioni effettuate a questi prezzi riguardano spesso PMI che stanno attraversando una necessaria transizione a causa dell’invecchiamento demografico dei dirigenti aziendali.
I fondi di investimento hanno rappresentato il 21% delle acquisizioni nel 2023, in calo rispetto al 2022. Al contrario, gli operatori aziendali (società quotate e non quotate) hanno rappresentato il 76% delle transazioni.
Gli autori della ricerca concordano nel prevedere una ripresa nel 2024. Il clima economico è migliore: i tassi di interesse si sono stabilizzati, l’economia si sta riprendendo e i capitali sono più facilmente disponibili.
I 6 ostacoli al trasferimento delle aziende
Yvonne Slots e Loek Swelsen hanno condotto una ricerca sul trasferimento delle aziende nella regione di Parkstad, nei Paesi Bassi, che confina con la Germania a est e con il Belgio a sud (regione del Limburgo). Questa regione è caratterizzata da molti rivenditori che hanno già chiuso i battenti. I due ricercatori della Hogeschool Zuid erano particolarmente interessati al trasferimento di aziende i cui proprietari si stavano avvicinando all’età della pensione. Queste aziende rappresentano un bacino di 14.000 posti di lavoro per la regione. Quello che hanno scoperto è stato sorprendente per molti aspetti.
I 6 ostacoli al trasferimento individuati da Slots e Swelsen sono i seguenti:
- Valutazione del valore dell’azienda
- Trovare un potenziale acquirente
- Aspetti emotivi
- Mancanza di competenze nel potenziale acquirente
- Problemi fiscali
- Difficoltà nel raccogliere fondi
È importante capire che non tutte le aziende possono essere vendute. Da un lato, l’invecchiamento del manager è spesso accompagnato da una mancanza di investimenti, che rende l’acquisizione più rischiosa. In secondo luogo, la personalità del manager è spesso un ostacolo. Un’azienda che incarna troppo il suo manager non può essere facilmente rilevata. Una vendita di successo richiede che l’azienda sia indipendente dal suo fondatore.
Analisi di 3 ostacoli alle acquisizioni di aziende
Essendo stato coinvolto in due acquisizioni, alcune conclusioni non mi sconvolgono. D’altra parte, diversi aspetti mi preoccupano.
Supporto bancario insufficiente
In primo luogo, è controintuitivo che gli aspiranti acquirenti abbiano bisogno di un maggiore sostegno finanziario da parte delle loro banche. Capisco perfettamente che una banca possa essere riluttante a concedere un prestito a una nuova azienda il cui business plan si basa per lo più su intuizioni e cifre teoriche (pochi imprenditori conducono ricerche di mercato per confermare, anche solo per un momento, che le ipotesi del loro business plan non sono solo basate su aria fritta). Tuttavia, nel caso di un’acquisizione, le cifre e la storia del bilancio forniscono elementi tangibili su cui basare il proprio giudizio. In questo modo è relativamente facile verificare se l’azienda è redditizia e se il suo prezzo è equo. Se queste due condizioni sono soddisfatte, gli ostacoli all’ottenimento di un finanziamento dovrebbero essere minori.
Mancanza di lungimiranza
Il secondo aspetto riguarda i candidati all’acquisizione. Loek Swelsen ha spiegato che gli imprenditori si “svegliano” troppo tardi per trovare un potenziale acquirente. In poche parole, iniziano a pensare di trasferire l’azienda quando è il momento di andare in pensione. Naturalmente, è troppo tardi. Il processo di trasferimento deve essere avviato con largo anticipo e l’azienda deve essere preparata. In caso contrario, l’unica alternativa è la liquidazione.
Errori di valutazione
Una ricerca condotta da Lex Van Treffelen, un altro specialista nello studio dei trasferimenti di società , ha inoltre dimostrato che nel 50% dei casi in cui una società non è ancora stata venduta sono stati omessi degli elementi di valutazione. Questi elementi di valutazione possono essere di vario tipo. Potrebbe trattarsi, ad esempio, di una sede “premium” o di una particolare competenza non evidenziata. È quindi fondamentale capire che l’acquisizione di un’azienda deve essere affiancata da una ricerca di mercato che fornisca elementi aggiuntivi rispetto all’analisi finanziaria del passato. Le ricerche di mercato possono contribuire a motivare l’acquirente:
- Fornendo delle prospettive incoraggianti per il futuro del mercato
- Fornendo percorsi di sviluppo per il futuro
- Suggerendo azioni concrete per rendere l’acquisizione il più efficace possibile.
Due soluzioni concrete dalla Francia
Quando si studiano le cifre, ci si rende conto che il mercato della vendita-acquisizione di aziende è pieno di opportunità .
Nel mio podcast ho parlato con il fondatore della piattaforma Alvo, che semplifica il collegamento e l’acquisizione di piccole e medie imprese. Questa piattaforma online non si limita a elencare le offerte. Propone anche analisi delle aziende da rilevare, semplificando il processo decisionale.
Un’altra iniziativa interessante è stata lanciata in Francia per l’acquisizione di rivenditori locali. Si tratta di una piattaforma completamente gratuita che consente di valutare l’attrattiva della posizione del rivenditore. Il successo di un rivenditore locale dipende dal suo bacino di utenza. Questo strumento offre possibilità di analisi che possono essere utili per fare una prima selezione tra le diverse sedi.
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